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世界短讯!国海证券:电力板块经过前期回调,火电有望走出22年煤炭行情

2023-06-26 13:58:29 来源:韭研公社


(资料图片)

今日火电股领涨市场,继续推荐火电股,今日催化为假期海外市场下跌、国内市场风格切换以及有传闻7月政治局会议不搞强复苏强刺激。

煤价旺季难有起色,业绩继续改善确定性强。经过5月底至6月上旬的煤价超预期下跌,我们认为夏季北港煤价有望在800元上下震荡。一是欧洲等主要煤炭消费国需求偏弱,强供给弱需求背景下,进口煤价格优势显著,2023年1-5月我国动力煤进口量同比增长近一倍;二是港口高库存,环渤海9港库存仍在2700万吨高位;三是非电需求偏弱,对国内现货煤采购需求有限。在北港5500大卡煤价800元/吨的水平下,对应沿海电厂度电净利3分/度以上,Q2-Q3业绩兑现确定性强。

迎峰度夏缺电+电改将进一步催化行情。近期京津冀地区迎来了40度以上高温,同时南方地区大范围降水,厄尔尼诺现象明显。迎峰度夏期间华中和华东依旧高温,华中来水预计今年仍然较弱,今年仍将缺电,短期来看电力供需紧张格局难以改善;今年是电改重要年份,火电在整个电力系统的压舱石作用越发明显,容量电价等电价层面的持续改革将引导火电盈利模式变化,带来价值重估。

电力板块经过前期回调,已具备性价比,经济定调不搞强刺激,火电有望走出22年煤炭行情。

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