法拍观察|全国首例大宗股权精细拆分拍卖，60万股化整为零以1121万元成交！

“每股18.7元，成交！”近日，无锡市新吴区人民法院将60万股某公司股份“化整为零”拆分为500股为一个单位进行网络拍卖，最终经过359轮激烈竞价，以1121万余元的总价全部拍卖完毕。据介绍，这也是全国法院首次采用精细拆分方式对大宗股权进行司法拍卖。

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尝试拆分处置模式，拍卖溢价接近190万元

以往，对于金额较大的上市公司股权，法院主要采用打包整体拍卖的方式进行处置，这对竞买人的资金能力要求较高。这样，如何提高公司股权拍卖的成交率与成交价就成了法院执行工作的痛点、难点。

今年年初，在一起执行案件中，新吴法院冻结了某公司的股权，准备进行司法拍卖。为更好实现资产变现，法院主动联系该公司尝试新的股权处置方式。经过前期多方磋商，法院最终决定借助京东拍卖平台“分拆处置”模式对股权进行拍卖。拆分拍卖后，参拍资金门槛得以大大降低。

经合议庭合议，确定将价值1200余万元的60万股股权，拆分为500股为一个单位进行拍卖。法院以开拍日前20日股票均价作为评估价，在此价格基础上以8折价格起拍。

5月20日，法院通过拍卖平台发布司法处置股票公告，公告期为30日。这一消息在关注该股的股民群、股吧内引发大量关注。据悉，拍卖初始围观6440人，设置关注提醒109人，最终报名37人。

6月20日上午10点，该资产在拍卖平台上准时开拍。经359轮激烈竞价，在比预定的止拍时间延迟一个小时后，6月21日上午11时，该股权最终以11214910元的总价成交，每股成交价格为18.7元。相比同时段二级市场每股18.9元的价格，仅有1%的折价，与起拍价格相比，实际溢价接近190万元。

进行对比“试验”，新模式关注度更高

为了处置方式有所对比，在同日，新吴法院也尝试将同一股票的2万股作为一个单位进行拍卖。该种方式较为传统，每个竞拍单位的价格达60万元。在较高的起拍价格和股权数影响下，经统计，拍卖初始围观人数为2541人，设置关注提醒77人，最终报名11人，竞价仅22轮。

“如此相比，拆分处置具有绝对的吸睛力、吸金力。”据介绍，即使是与该拍卖平台2023年成交的股权标的平均情况相比，此次股权拆分处置的关注提醒人数上涨179%，竞价次数为以往的8.7倍，报名人数提升11.3倍。

在拆分处置思路下，竞买人可以根据自身需求自行选择股票申报数量。竞买人在起拍价基础上，根据加价幅度自由出价，最大化实现执行标的物的价值变现。

与“价高者得”不同，将比较三个维度

区别于传统拍卖“价高者得”的单一维度竞拍，拆分处置模式是按照“价格优先＞数量优先＞时间优先”的原则，通过价格、数量、出价时间三个维度进行比较，由系统自动匹配成交结果。

具体来说，在出价金额一致的情况下，申报数量多的人优先获拍；如果出价金额、申报数量均一致，则出价时间早的人优先获拍；同一标的物支持多人获拍，实际获拍数量以标的物的处置数量以及所有竞买人最后一次出价金额、出价数量和出价时间而定。

这样，不但卖家竞价意愿更强，同时也避免了在拍卖股票数额特别巨大的情况下对二级市场股价造成冲击。

新吴法院法官表示，此次是全国范围内首例“精细拆分大宗股权”模式司法拍卖的成功落地，法院将继续探索精细拆分模式的新场景应用，逐步尝试对大宗股票以外其他数量较大的同一种拍品进行拆分拍卖。

扬子晚报/紫牛新闻记者万承源通讯员沈高轩

校对盛媛媛

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